【導語】:下半年作為傳統需求旺季下的“金九銀十”,“金九”已過,冰醋酸市場表現較弱,需求面恢復緩慢,下游產品虧損偏多,市場拿貨氣氛平平,目前來看“銀十”恐成色依舊不足。
價格回顧:
圖1 2022-2024年江蘇 冰醋酸價格走勢圖
來源: 隆眾資訊
表 歷年國慶節前后冰醋酸價格對比
單位:元/噸
年份 |
9月30日 |
節后首日 |
漲跌 |
漲跌幅 |
2019 |
3450 |
3400 |
-50 |
-1.45% |
2020 |
2540 |
2500 |
-40 |
-1.57% |
2021 |
8800 |
9000 |
200 |
2.27% |
2022 |
3250 |
3450 |
200 |
6.15% |
2023 |
4650 |
4450 |
-200 |
-4.30% |
數據來源:隆眾資訊
上半年冰醋酸受下游新增裝置相對集中以及出口較好影響,供需相對平衡運行,企業盈利水平尚可;三季度以來,受8月工廠檢修集中消息提前釋放,自7月開始工廠以及貿易商陸續推漲,因此價格逐步拉漲至年內新高,而9月隨著工廠檢修逐步恢復以及出口量驟減,終端需求備貨氣氛較差,價格跌至今年內新低水平。
往年來看,冰醋酸節后價格多低于節前價格,尤其是2023年,冰醋酸價格推漲至高位運行后,下游企業虧損嚴重,國慶之前備貨氣氛較差且新增裝置投產預期,因此節后價格大幅下滑。而2022年則受裝置檢修以及意外故障較多,因此節后工廠推漲,國慶歸來后價格走高運行。
供應:
1、 產量:
圖2 2022-2024年國內冰醋酸產量及產能利用率走勢圖
來源:隆眾資訊
近年來隨著冰醋酸新增產能逐步釋放,處于增速階段,因此過去三年冰醋酸產量不斷增長。截止到目前為止,2024年新增裝置僅20萬噸/年,但受上半年下游需求較好以及出口偏強,因此工廠整體產能利用率提升至近三年新高水平,各月份冰醋酸產量均為近三年來最高水平。今年國慶前夕,隨著工廠檢修以及意外故障逐步恢復,供應量陸續恢復至年內高位,國慶期間,預計天堿恢復正常運行,節后若無工廠意外故障,預計市場開工或恢復至超高位運行。
庫存:
1、 企業庫存:
圖4 冰醋酸生產廠庫庫存量走勢圖
來源:隆眾資訊
綜上圖來看,冰醋酸近三年庫存呈現“凹型”走勢。不同于往年走勢,2023年國慶節后,冰醋酸庫存意外走低運行,主要受工廠意外故障影響,以及假期期間沿海一帶企業發船貨較多,因此庫存未預期走高。今年來看,考慮到目前下游需求以及終端需求未見明顯起色且供應量恢復高位運行,預計節后庫存或較節前有所提升。
需求:
圖6 中國冰醋酸下游品種產能利用率走勢
來源:隆眾資訊
醋酸乙酯:節后預計金茂源裝置計劃重啟,產能利用率繼續提升。
醋酸丁酯:節中裝置不乏有降負計劃,預計節后產能利用率回落。
醋酸乙烯:節中裝置暫無裝置波動,預計節后產能利用率波動幅度不大。
PTA:東營威聯提負,嘉興石化1#重啟待定,關注恒力3#待檢裝置檢修,已減停裝置或延續檢修。預計節后周度產量137萬噸附近,周度產能利用率或80%附近。
節后預測:
目前來看短期內國內宏觀以及金融政策利好需求,但傳導到終端目前未有明顯變化,從自身供需來看,供應量或上漲可能性較大,節后下游雖有補貨需求但上游工廠同步面臨排庫需求,且十月需求或支撐有限,市場買盤仍需謹慎。隆眾資訊預計,國慶后冰醋酸市場整體仍處于低位水平,心態整體偏弱。